EUR/JPY tetap Tertekan di Bawah Pertengahan 158,00-an, Potensi Penurunan Tampak Terbatas

• EUR/JPY diperdagangkan dengan bias negatif ringan selama dua hari berturut-turut, meskipun tidak ada tindak lanjut.
• Kekhawatiran terhadap intervensi dan nada risiko yang lebih lemah menguntungkan safe-haven JPY dan memberikan tekanan pada pasangan mata uang ini.
• Prospek kebijakan BoJ-ECB yang berbeda mendukung kenaikan dan akan membantu membatasi penurunan yang berarti.

Pasangan EUR/JPY masih berada di bawah tekanan jual untuk hari kedua berturut-turut pada hari Jumat, meskipun tidak ada tindak lanjut dan tetap terbatas dalam kisaran yang sudah dikenal selama sekitar satu minggu terakhir. Harga spot tersebut saat ini diperdagangkan di sekitar area 158,35-158,30, turun kurang dari 0,15% untuk hari ini. Selain itu, latar belakang fundamental memerlukan kehati-hatian sebelum memposisikan diri untuk penurunan korektif yang berarti dari level tertinggi sejak September 2008, di sekitar area 159,30-159,35 yang disentuh minggu ini.

Dengan latar belakang memburuknya kondisi ekonomi di Tiongkok, kekhawatiran akan hambatan yang berasal dari kenaikan biaya pinjaman yang cepat memicu kekhawatiran akan resesi dan mengurangi minat investor terhadap aset-aset yang lebih berisiko. Hal ini terlihat dari nada yang secara umum lebih lemah di sekitar pasar ekuitas, yang menguntungkan safe-haven Yen Jepang (JPY) dan membebani pasangan mata uang EUR/JPY. Selain itu, spekulasi bahwa pelemahan mata uang dalam negeri baru-baru ini dapat mendorong beberapa kejutan dari otoritas Jepang, atau kemungkinan intervensi di pasar valuta asing, semakin mendukung JPY.

Faktanya, diplomat valas utama Jepang Masato Kanda mengatakan pada hari Selasa bahwa ia akan mengambil langkah yang tepat terhadap pergerakan mata uang yang berlebihan. Meskipun demikian, Menteri Keuangan Jepang Shunichi Suzuki mengatakan bahwa pihak berwenang tidak menargetkan level mata uang absolut dalam hal intervensi di pasar. Terlepas dari hal ini, sikap yang lebih dovish yang diadopsi oleh Bank of Japan (BoJ) akan membatasi kenaikan yang berarti untuk JPY dan membantu membatasi sisi negatif dari pasangan mata uang EUR/JPY, setidaknya untuk saat ini. Perlu diingat bahwa BoJ adalah satu-satunya bank sentral utama di dunia yang mempertahankan suku bunga negatif.

Selain itu, para pengambil kebijakan telah menekankan bahwa langkah-langkah yang diambil pada bulan Juli untuk membuat Yield Curve Control (YCC) BoJ menjadi lebih fleksibel dan memungkinkan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang bertenor 10 tahun untuk bergerak naik menuju 1% merupakan perubahan teknis yang bertujuan untuk memperpanjang masa berlaku stimulus. Hal ini menandai perbedaan besar dibandingkan dengan bank-bank sentral utama lainnya, termasuk Bank Sentral Eropa, yang telah menaikkan biaya pinjaman sebesar 425 bp sejak Juli lalu. Hal ini, bersama dengan prediksi kenaikan suku bunga satu kali lagi di akhir tahun ini, mendukung prospek munculnya beberapa aksi beli di sekitar pasangan mata uang EUR/JPY.

Dengan tidak adanya rilis ekonomi yang menggerakkan pasar pada hari Jumat, latar belakang fundamental yang disebutkan di atas, akan bijaksana untuk menunggu aksi jual lanjutan yang kuat sebelum mengonfirmasi bahwa harga spot tersebut telah mencapai puncaknya dalam waktu dekat. Namun demikian, pasangan EUR/JPY tampaknya siap untuk mencatatkan pelemahan tipis untuk pertama kalinya dalam tiga minggu terakhir karena para investor saat ini menantikan rilis IMP Zona Euro minggu depan untuk mendapatkan dorongan yang berarti.