Back
22 Aug 2017
AS: Yellen Mungkin Mengutip Tanggapan Kebijakan Sabar Untuk Kondisi Keuangan Yang Mudah - ING
FXStreet - Viraj Patel, Analis Riset di ING, menjelaskan bahwa sementara mereka menganggap pidato Ketua Fed Janet Yellen di Jackson Hole minggu ini (Jum'at) akan menjadi lebih suram, setidaknya relatif terhadap ECB, fokus pada stabilitas keuangan dapat memunculkan beberapa kebijakan menarik dan pertanyaan pasar.
Kutipan utama
"Selain debat inflasi, pada bulan Juli FOMC menunjuk dua anggota yang mengekspresikan pandangan kontras mengenai isu utama lainnya: interpretasi kondisi keuangan yang lebih mudah dan respons kebijakan yang tepat. Meskipun satu anggota mencatat bahwa kondisi keuangan yang lebih mudah dapat menjamin kebijakan moneter yang lebih ketat (kebijaksanaan konvensional), yang lain berpandangan avant garde bahwa kenaikan harga aset berisiko merupakan respons terhadap pasar yang menyesuaikan diri dengan tingkat bunga ekuilibrium struktural yang lebih rendah. Ini menyiratkan bahwa dengan tidak adanya inflasi, mungkin ada sedikit kebutuhan untuk kenaikan suku bunga Fed tambahan untuk memperketat kondisi keuangan. Kita cenderung setuju di sini, terutama karena kondisi keuangan AS secara lebih luas sekarang jelas kurang responsif terhadap penyesuaian tingkat suku bunga jangka pendek. Ini mungkin kesimpulan yang sama dengan yang disampaikan Ketua Yellen dalam pidatonya minggu ini, yang secara teori seharusnya tidak mendorong penetapan harga utama ekspektasi kebijakan Fed."
"Jika kami salah - dan Ketua Yellen tidak mengacu pada jalur pengetatan Fed yang lebih curam - maka tingkat suku bunga AS jangka pendek tidak hanya akan naik dan pergerakannya lebih tinggi, namun hanya ada satu arah untuk aset berisiko, dan itu turun. Hal ini tentunya terjadi jika AS atau politik global juga terus membebani sentimen risiko yang lebih luas dalam waktu dekat."
Kutipan utama
"Selain debat inflasi, pada bulan Juli FOMC menunjuk dua anggota yang mengekspresikan pandangan kontras mengenai isu utama lainnya: interpretasi kondisi keuangan yang lebih mudah dan respons kebijakan yang tepat. Meskipun satu anggota mencatat bahwa kondisi keuangan yang lebih mudah dapat menjamin kebijakan moneter yang lebih ketat (kebijaksanaan konvensional), yang lain berpandangan avant garde bahwa kenaikan harga aset berisiko merupakan respons terhadap pasar yang menyesuaikan diri dengan tingkat bunga ekuilibrium struktural yang lebih rendah. Ini menyiratkan bahwa dengan tidak adanya inflasi, mungkin ada sedikit kebutuhan untuk kenaikan suku bunga Fed tambahan untuk memperketat kondisi keuangan. Kita cenderung setuju di sini, terutama karena kondisi keuangan AS secara lebih luas sekarang jelas kurang responsif terhadap penyesuaian tingkat suku bunga jangka pendek. Ini mungkin kesimpulan yang sama dengan yang disampaikan Ketua Yellen dalam pidatonya minggu ini, yang secara teori seharusnya tidak mendorong penetapan harga utama ekspektasi kebijakan Fed."
"Jika kami salah - dan Ketua Yellen tidak mengacu pada jalur pengetatan Fed yang lebih curam - maka tingkat suku bunga AS jangka pendek tidak hanya akan naik dan pergerakannya lebih tinggi, namun hanya ada satu arah untuk aset berisiko, dan itu turun. Hal ini tentunya terjadi jika AS atau politik global juga terus membebani sentimen risiko yang lebih luas dalam waktu dekat."