Jepang: Apa Yang Bisa Dilakukan BoJ? – Nomura

Yujiro Goto, Analis Riset di Nomura, mengemukakan bahwa pertemuan BoJ berikutnya pada 30-31 Juli merupakan peristiwa risiko yang menarik bagi perdagangan Jepang dan minat pasar dalam pertemuan Juli telah meningkat, mengirim JPY, volatilitas dan imbal hasil JGB semua lebih tinggi.

Kutipan Utama

"BoJ perlu mengumumkan operasi pembelian JGB harga tetap untuk membeli JGB 5-10 tahun dalam jumlah yang tidak terbatas di 0,11%."

"Sementara laporan media sejauh ini menunjukkan BoJ sedang mempertimbangkan langkah-langkah untuk mengurangi efek samping negatif pada lembaga keuangan, keputusan yang sebenarnya pada pertemuan berikutnya tidak jelas."

"Dalam jangka pendek, volatilitas yield JGB kemungkinan akan pulih, karena pasar perlu menilai BoJ lebih serius dalam mengurangi efek samping negatif."

“USD/JPY telah lebih sensitif terhadap volatilitas pasar JGB dan ekspektasi normalisasi kebijakan BoJ dan/atau tweak akan memberi tekanan ke bawah pada USD/JPY. Posisi jual JPY yang terkumpul baru-baru ini kemungkinan akan dibatalkan untuk saat ini. ”

"Pada saat yang sama, kami masih menetapkan kemungkinan lebih rendah untuk BoJ secara resmi menaikkan target imbal hasil 10 tahun lebih tinggi pada pertemuan Juli, karena langkah tersebut akan sulit untuk dijelaskan karena berbeda dari normalisasi kebijakan ketika inflasi melambat."

“Dengan demikian, untuk menghindari kesalahpahaman pasar, BoJ mungkin akan mempertimbangkan hanya menambah panduan yang menyarankan 1) jangkauan yang lebih luas untuk imbal hasil 10 tahun di sekitar target 0,0% saat ini tanpa mengubah target atau 2) kesiapan untuk memungkinkan kenaikan imbal hasil 10 tahun ketika inflasi akhirnya pulih."

"Panduan ini, jika ditambahkan dalam pernyataan pada pertemuan Juli atau setelahnya, akan menjadi positif jangka pendek untuk JPY, karena volatilitas pasar JGB kemungkinan akan tetap lebih tinggi dari sebelumnya."