PBoC Meningkatkan Pelonggaran Moneter - Nomura

Analis di Nomura mengemukakan bahwa Bank Rakyat China (PBoC) mengumumkan kemarin akan memotong rasio cadangan wajib (RRR) sebesar 100 bp untuk hampir semua bank, kecuali untuk bank komersial pedesaan tingkat kabupaten dan kredit koperasi pedesaan, efektif pada 15 Oktober.

Kutipan utama

“Fasilitas pinjaman jangka menengah (MLF) yang jatuh tempo pada hari yang sama tidak akan diperpanjang. PBoC memperkirakan bahwa injeksi likuiditas dari pemotongan akan ~RMB 1,2 triliun (0,7% dari deposito yang beredar per Agustus), dengan RMB 450 miliar sebagai pengganti MLF yang jatuh tempo dan sisa RMB 750 miliar sebagai injeksi bersih.”

“Bersama dengan keputusan PBoC untuk tetap berpegang pada suku bunga setelah kenaikan Fed pada bulan September, kami yakin pemotongan RRR menunjukkan bahwa Beijing bertekad untuk meningkatkan dukungan kebijakan untuk meningkatkan sentimen pasar dan mendorong pertumbuhan ekonomi. Namun, dengan meningkatnya eskalasi konflik perdagangan AS-China dan meningkatnya tekanan domestik, kami yakin kebijakan konvensional seperti pemotongan RRR mungkin tidak cukup untuk menghidupkan kembali pertumbuhan dan pasar, dengan pasar mungkin berubah pesimis setelah hanya respon positif yang singkat.”

"Dengan perkiraan perlambatan pertumbuhan ekspor dan saldo neraca berjalan yang menurun, kami memperkirakan pemotongan RRR di kuartal mendatang."