RBA: Fleksibel Pada Program QE, Statis Pada Suku Bunga – UOB

Ekonom di UOB Group Lee Sue Ann mengulas acara RBA terbaru.

Kutipan Utama

“Pada pertemuan Juli, Reserve Bank of Australia (RBA) memutuskan untuk: mempertahankan obligasi April 2024 sebagai obligasi untuk target yield dan mempertahankan target 10bps; melanjutkan pembelian obligasi pemerintah setelah selesainya program pembelian obligasi saat ini pada awal September. Namun pembelian ini akan bernilai AUD4 miliar per minggu hingga setidaknya pertengahan November (dari AUD5 miliar per minggu); mempertahankan target cash rate di 10bps dan suku bunga pada saldo Exchange Settlement nol persen.”

“Dalam beberapa bulan terakhir, RBA sangat jelas dengan pesannya bahwa tidak terburu-buru untuk menarik stimulus dari ekonomi, meskipun beberapa aspek pemulihan lebih kuat dari perkiraan. Memang, Lowe menegaskan kembali bahwa dia memperkirakan tingkat pengangguran harus mendekati 4% untuk waktu yang lama untuk memacu pertumbuhan upah ke tingkat yang diinginkan di atas 3%."

“Kami tetap berpandangan bahwa kondisi RBA untuk kenaikan suku bunga kemungkinan tidak terpenuhi hingga setidaknya akhir 2023. Obligasi April 2024 dipertahankan sebagai obligasi target untuk program kontrol kurva yield. Meskipun bukan kasus dasar kami, target yield dapat ditinjau kembali dari waktu ke waktu jika ekonomi dan prospek berubah. Pembelian obligasi akan berlanjut hingga pertengahan November, dan akan ditinjau pada rapat dewan November. Jelas, RBA telah memutuskan untuk mengambil pendekatan yang lebih fleksibel terhadap program pembelian obligasi daripada yang telah kita lihat di masa lalu (sebagai ganti mengumumkan program target tertentu seperti dua program AUD100 miliar sebelumnya), yang memungkinkan penyesuaian jangka pendek pada pertemuan November. Kami memperkirakan program QE akan diperpanjang lagi pada bulan November, dengan kemungkinan penurunan lebih lanjut dalam laju pembelian.”

“Sementara itu, Term Funding Facility (TFF) sekarang telah ditutup, dengan AUD188 miliar pendanaan suku bunga tetap berbiaya rendah disediakan untuk sistem perbankan. Dengan ditutupnya TFF, pemberi pinjaman kemungkinan akan kembali ke pasar grosir untuk mendanai aliran pinjaman baru dan mulai mengakses pendanaan pengganti sebelum jatuh tempo TFF.”